农业行业周报:*策效应逐渐消退
板块表现:本周(1月6日-1月10日)农林牧渔指数大幅下挫7.25%,跑输大盘3.50个百分点。行业TTM市盈率为34.20,相对大盘溢价为4.15。本周农林牧渔各细分子板块整体表现低迷,其中种植业、渔业板块跌幅居前,分别下跌9.01%和8.92%。农业综合板块抗跌性较好,微涨0.31%。
量价跟踪:本周主要粮食及软商品价延续下跌趋势。全国出栏肉猪均价为13.79元/公斤,环比上周下跌6.4%,同比下跌21.3%。猪肉价格23.03元/公斤,环比上周下跌1.0%,同比下跌10.4%。仔猪均价为23.21元/公斤,环比上周下跌3.6%,同比下跌14.3%;全国猪粮比价6.47:1,同比下跌14.25%。自繁自养出栏头均盈利为77元/头。山东地区鸡苗均价0.75元/羽, 鸭苗价格为0.52元/羽,均处于深度亏损状态。海参与扇贝价格与上周持平,鲍鱼价格环比下跌30元/公斤。
投资策略与建议: 随着*策预减弱,农业板块的热情大幅减退,未来投资主线依然需要着眼业绩,短期规避价格弹性标的。
畜牧养殖板块:猪价、禽类价格均出现旺季下跌,压制相关公司短期股价表现。 禽流感有所抬头,缺乏正面的催化剂。
水产养殖板块:受到经济环境和限制“三公”消费等因素影响,海参下游终端需求仍然较为萎靡,需求萎缩的幅度明显大于减产幅度。近期鲜活海参价格更是跌至146元/公斤,明显低于市场此前的预期。
饲料板块:基于环比业绩改善确定性强,明年高成长逻辑首推大北农(002385,买入),看好公司向农村综合服务平台转型。水产饲料方面,我们推荐海大集团(002311,买入)。我们认为2014年再出现今年这样的极端恶劣天气是小概率事件,在前期修正过后,行业有望在新的水平上继续前行。
种植业和种子板块:短期内对于种植业板块公司持相对谨慎态度,一号文件前后或面临回调压力,建议关注亚盛集团(600108,未评级)、登海种业(002041,买入)
动物疫苗板块 :冬季为疫病多发期,若疫情严重相关公司可能存在催化剂,短期内关注2014年春防招标情况。
风险提示:养殖疫病和自然灾害的突发风险。